“徐一钉：2008年低点可能大大低于4300点”

本篇文章2238字，读完约6分钟

民族证券首席解说员徐一钉08年1月3日客沙龙实录 徐一钉概要 徐一钉(天云):中国民族证券有限责任企业投资顾问经理、研究方向二级市场研究，重点是趋势分解。 有9年证券行业经验，有证券投资咨询执行资格。 《今天商报(大众证券)》、《新闻早报》、《证券市场周刊》、《中国证券报》、《证券导刊》、《北京晨报》、《北京青年报》、《北京娱乐信报》等报纸的头条作家。

徐一钉的美好观点

我认为2008年大幅度低于4300分，但让机构预测巨大风险还是存在的。

★有值得注意的现象。 在对2005年末和2006年末行情的预想中，大家对明年的市场越来越谨慎。 但是，到2007年底，08年收到了很多期待。 但是，08年a股市场全年的趋势很多，可能很杂。 08年可能会成为超过07年的水平调整行情。

★当大家的警戒下降时，市场风险可能会逐渐凝聚。 相反，当大家对市场不抱任何希望时，市场将面临转机。

★国内机构2008年度预测报告的上限集中在7000—7500分，下限集中在4300—4600分。 从国内机构前五年下年度的预测来看，很多人预想的事件要么是这五年没有发生，要么是市场向下乐观，要么是向上悲观。

★历史上日本股市因日元升值经过5次大幅度调整，其中4次调整超过30%，但日本股市依然从数百点上涨到最后38900点。 也就是说，这不是说历史机会不会调整。

★根据春节的情结、两会的情节、奥运会的情节，很多机构认为08年上半年的市场有一点机会。 这些机会来源于预想中的不明确性，特别是对市场偏差的限制措施很可能在上半年上市。

★去年的“5.30”以后，a股市场有点限制因素很多，所以很难评价a股市场。 a股市场不是市场决策的最终结果，所以今后几个月的评价还不清楚。

★现在的金融、不动产这两个板块的现在趋势可以说显示了08年股票市场的优势。 至今为止6124点以来一直在调整，我想这个调整还没有结束。 不开心。 也不开心。

★金融不动产是从08年有机会，也有前提，那个前提下降了多少来的。 下跌得越多机会就越大。 宏观调控政策出现阶段性间歇，也可以看出金融房地产板块被赋予了真空期。 现在选择机会的时候，要看到那些东西是明确的。 如果不清楚，面对股票不明确的因素会增大，给你带来的风险也会增大。 你现在能明确的是一些事情。 一是人民币升值，而且要加快上涨。 二是通货膨胀，更多的产品价格上涨，原来是从上游原材料向下游传导的。 这很明显，但回顾起来，这两个获利的股票价格不便宜，所以现在的市场不自然。 现在大部分股票估值没有魅力，说明现在的市场调整压力很大。

★6124沪深300最高股价收益率为42倍，目前沪深300成分股根据2007年动态股价收益率接近39倍。 现在a股的流通市场价格为92500多亿，大大小小非加上定向增发，加上战术销售股的解禁，08年的新流通市场价格为1.96兆。 这其中不包括ipo的发售。 如果从流通市场价格的角度理解的话，我认为实际上现在中小股票下跌的背景表明现在a股市场的资金不富裕。 根据将来的资金和某一阶段市场的资金能允许有多高的评价水平，市场有自信时可以允许的市场评价水平很高，市场没有自信时可以允许的市场评价水平很低。

★08年股票市场的优势。 我不知道去年和前年股票市场都能赚那么多钱，那么有魅力。 在流动性持续收缩的背景下，很多机构对今年的趋势，特别是上半年的趋势很乐观，与往年大不相同。 今年面临着相当多的大小非解禁，这种规模以前也没有过。 今年的评价水平这么高，比往年都高。 08年的股票市场有这么多不明确性，没有06，07年。 所以今年的操作战略是在防御中寻找一点投资机会。 08年的操作比06年、07年困难得多，即使是我接触的专家，证券公司、基金、基金管理者也能感觉到他们的专家在08年越来越警惕。 由于市场面临的不明确因素很多，市场面临着巨大的震动。 在这样的背景下，大家在操作中不要采取过激的方法。

沙龙实录全文:

08年将达到超过07年的水平调整行情

网:今天是2008年第二个交易日。 2006年和2007年的市场指数上升了两倍左右，2008年有多大的期待？ 那个板块在这一年有给大家带来新利益的机会吗？ 我们请各位老朋友、民族证券首席分析师徐一钉先生谈谈他对市场的看法，徐一钉先生自05年访问沙龙以来，一直为大家提供了比较准确的市场预测。 首先请徐先生发表08年的市场见解。

徐一钉: 08年的市场一句话，就是在防御中寻找投资机会。

网:这好像是现在基金的口号。

徐一钉:不简单的是基金的口号。 从我个人的想法来看，现在大家对08年有很多期待，但08年a股市场的年趋势可能是很多杂七杂八的。 08年可能会成为超过07年的水平调整行情。

一个现象值得关注，在2005年底和2006年底对未来行情的期待中，大家似乎没有看到未来市场有多么的魅力，大家对明年的市场越来越谨慎。 但是到2007年底，我们发现周边股票市场不太好，周边市场不太好，美国有二次债务，危机没有完全解决。 国内有严格的货币政策，2007年中央银行提高了10次存款准备金率，提高了6次存款利率。 在这样的背景下，在08年宏观调控紧张的大政策背景下，现在很多机构、很多投资者反而对08年的市场寄予了很多期待。 我觉得这个现象还很引人注目。 在a股和全球股票市场，股票市场的谚语也是“逆理论”，警戒感下降时，市场风险逐渐凝聚，相反，如果市场没有任何希望，市场将面临转型期。